来源：雪球App，作者： 聚焦企业内在价值，（https://xueqiu.com/3237139935/336320371）
这个问题其实很简单，但我想拆解一下：
投资赚钱的基本公式是：
买入仓位x（卖出价-买入价）=盈利
分红在其中不考虑，佣金按照万一来算，也不考虑。
那么就应该是这样的：
决定是否能够盈利的是：
卖出价是否大于买入价，也就是说，选出能够持续创新高的标的公司非常重要！
这里面的要求就是净利润的确定性成长！
决定盈利多少的是：
仓位，以及卖出价大于买入价的比例（也就是涨幅）
这也就是说，要卖出价远大于买入价，仓位足够到位，比如满仓。
通俗的讲，就是大牛股，底部买够量。
而实际上对普通人而言，有2个难点：
1.哪个是大牛股？
2.敢买多少？
针对第一个问题：哪个是大牛股？
我的回答是：买垄断成长，买稀缺成长。
问：什么是垄断？什么是稀缺？
答：垄断就是只有你能做，需要持续增长，供给只有你；稀缺就是需求持续增长，供应你是为数不多的，稀缺到头还是垄断，所以本质上就是越贴近垄断成长，越好。
针对第二个问题：敢买多少？
我的回答是：闲钱属性的现金流持续买。
问：闲钱指的是日常生活开销之外，暂时闲置、没有特定紧急用途，可自由支配的资金。 通俗的举例：比如小张每个月工资收入是8000元，扣除房租、水电费、吃饭等必要的生活开销后，还剩下2000元，这2000元他短期内没有什么着急要用的地方，像近几个月没有计划大额消费，也不用马上还什么债务之类的，那这2000元就可以算作是他的闲钱。他可以拿这部分闲钱去买股票，或者存起来当作旅游基金等，根据自己的想法来支配使用。
继续问：怎么买？
答：低于企业内在价值买就行。
问：什么是企业内在价值？如何评估？
答：企业内在价值是指一家企业在其存续期间所能创造的所有现金流的折现值，它反映了企业真实的、潜在的价值，是企业自身所固有的、不依赖于外在市场行情等因素的价值核心。简单来说，就是从企业经营的根本层面去衡量它到底值多少钱，重点考虑的是它未来持续盈利以及创造现金流的能力。
评估方法是现金流折现法（DCF）：
先预估企业未来每年能产生的自由现金流（就是扣除了维持企业正常运营、再投资等必要支出后，真正可以自由支配的现金），然后按照一个合适的折现率（通常会考虑资金的时间成本、风险因素等，比如十年期国债利率可以作为参考基准，再加上企业特有的风险补偿率），把这些未来不同年份的现金流都折算到当前这个时间点，最后把这些折算后的现金流加总起来，得到的数值就是企业内在价值的一个估算值。
举个例子：
小李开了一家奶茶店，第一年赚 5 万元自由现金流（除去进货成本、房租、员工工资等各种开销后剩下的钱），第二年因为积累了一些老顾客，生意更好，能赚 8 万元，第三年市场竞争稍微大些但还能赚 7 万元，之后每年基本稳定在 6 万元左右。假设小李觉得把钱存银行一年能有 5% 的无风险收益，那考虑到开奶茶店还是有一定风险，他觉得至少得有 10% 的回报率才行（这个 10% 就是折现率）。那第一年的 5 万元折算到现在就是 5÷(1 + 10%)≈4.55 万元，第二年的 8 万元折算到现在就是 8÷(1 + 10%)²≈6.61 万元，第三年的 7 万元折算到现在就是 7÷(1 + 10%)³≈5.26 万元，往后每年的 6 万元都按类似方法折算，然后把这些折算后的数值加起来，总和就是这家奶茶店大概的内在价值了。如果有人想转让这家奶茶店，小李就可以参考这个内在价值去衡量价格是否合理。
算账了：
那么这样算下来，这家奶茶店就值61.5万元（市值），低于这个市值，就是低于企业内在价值，就可以买，高于就可以持有，不买就好了。
当然，实际评估企业内在价值过程中，我个人的话，基本上用市盈率和市净率，配合净利润中枢来算的比较多，现金流折现更多体现的是是看待企业运营质量的视角，会看企业盈利模式，净利润贡献的核心资产，以及长期净资产收益率。
总结如下：
1.持续赚闲钱 OK
2.买垄断成长（重点是可持续创新高）OK
3.低于企业内在价值买入 OK
4.低于企业内在价值买足仓位 OK
可见最核心的是2，其次是1,3和4，但慢慢变富的话3和4是保底，1是预期。
所以最靠谱的策略是：守住2，稳定执行3和4，不断提高1。
大多数人，当然也包括我，亏的核心原因都是2做错了。
2是做正确的事
3，4和1是把事做正确！
2是方向对
3和4是下有保底的执行到位
1是上有预期执行到位。
就这些！
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